В июне 1874 г. Конгресс поддался инфляционному импульсу после паники 1973 г. и, отметив все требования резервирования по отношению к банкротам, сохранив их только для депозитов, внёс фундаментальные изменения в структуру национальной банковской системы. Это высвободило из банковских резервов более 20 млн. долл. и дало материал для дополнительного надстраивания пирамиды обязательство до востребования. Со временем это стало основой для разграничения между банкнотами и депозитами: выпуск банкнот оказался жёстко привязан к банковскому портфелю государственных облигаций, а депозиты до востребования — к резервам драгоценных металлов и гринбеков.

Мюррей Ротбард